در ایران نیز شرکت‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها چندین سال است که وجود داشته و به مدیریت دارایی سرمایه‌گذاران می‌پردازند. این شرکت‌ها با سرمایه‌گذاری در بازارهای مختلف تلاش می‌کنند همواره سودآوری قابل قبولی برای صاحبان سرمایه داشته باشند. اما این حوزه مانند دیگر حوزه‌ها همواره درحال پیشرفت بوده است. چند سالی بود جای خالی استفاده جدی از تکنولوژی این حوزه در ایران احساس می‌شد. اما مدتی است کسب‌و‌کارها و استارت‌آپ‌های نوپایی در این حوزه به ‌وجود آمده که البته فعلا چندان مورد توجه مردم قرار نگرفته‌اند. Robo investment platforms یا Robo advisor از اصلی‌ترین گروه‌هایی هستند که به کمک تکنولوژی، به مدیریت دارایی‌ها می‌پردازند. «دنیای اقتصاد» در مصاحبه با رضا خانکی، مدیرعامل داران اینوست که یکی از استارت‌آپ‌های این حوزه به ‌حساب می‌آید، تلاش کرده به مزایای استفاده از شرکت‌های مدیریت سرمایه و سرمایه‌گذاری به کمک Robo Advisor بپردازد.

استارت‌آپ‌ها، راهی برای مقیاس‌پذیری

یکی از بزرگ‌ترین مشکلات کسب‌و‌کارهای سنتی، مشکل مقیاس‌پذیری یا Scalability است. کسب‌و‌کارهای سنتی معمولا نیازمند حضور فیزیکی کاربر یا مشتری در محل بوده و علاوه بر این، به دلیل استفاده از برخی روش‌های سنتی، بسیار زمانبر هستند. استارت‌آپ‌هایی که امروزه به کمک بستر تکنولوژی‌های روز شکل می‌گیرند، راهکاری برای افزایش مقیاس خدمات کسب‌و‌کارهای سنتی بوده و می‌توانند دامنه خدمات آن‌ها را افزایش داده و همچنین زمان ارائه خدمات را کاهش دهند.

به عقیده خانکی، در حوزه پولی و مالی کشور دو دسته استارت‌آپ شکل گرفته است. دسته اول نئوبانک‌ها بوده که در حوزه پولی شکل گرفته‌اند و هدف آن‌ها، افزایش مقیاس‌پذیری خدمات بانک‌هاست. عمده خدمات این استارت‌آپ‌ها مربوط به امور بانکی است و خدماتی مانند افتتاح حساب، نقل‌و‌انتقال وجوه و غیره را سریع‌تر و راحت‌تر کرده‌اند. خدمات حوزه مالی از جمله بخش‌هایی است که در فضای استارت‌آپی ایران تقریبا مغفول مانده و به‌جز عده اندکی، افراد دیگری به سراغ این حوزه نرفته‌اند. Robo Advisorها از جمله گروه‌هایی هستند که در این دسته جای می‌گیرند و در بخش امور مالی مانند سرمایه‌گذاری، به این حوزه کمک می‌کنند تا خدمات خود را گسترش داده و افراد بیشتری از این موضوع بهره‌مند شوند.

Robo Advisor چیست؟

این پلتفرم‌ها درواقع برای مدیریت دارایی و سرمایه به کمک الگوریتم‌های معاملاتی مختلف به وجود آمده‌اند. در این پلتفرم‌ها از طریق بررسی روند‌های گذشته قیمت، استراتژی‌های معاملاتی گوناگون سنجیده شده و استراتژی مناسب و با بازده خوب انتخاب می‌شود. سپس شروط خاصی برای برای رایانه تعریف شده و سپس رایانه مطابق این شروط به انجام معاملات می‌پردازد.

از جمله مزایای معاملات الگوریتمیک، جلوگیری از هیجانات انسانی است. مشکل اصلی اکثر معامله‌گران انسانی، کنترل احساسات است. انسان‌ها معمولا تحت‌تاثیر اخبار و جو بازار قرار گرفته و همین موضوع معمولا موجب می‌شود به استراتژی معاملاتی خود پایبند نباشند. معمولا نتیجه این اتفاق، زیان معامله‌گران انسانی خواهد بود. اما یک ربات معامله‌گر، تحت‌تاثیر این احساسات قرار ندارد و همین موضوع موجب می‌شود صرفا طبق اصولی که پیش از این نیز جوابگو بوده، معاملات را انجام دهد. علاوه‌بر این موضوع، انسان‌ها باید برخی نیاز‌های حیاتی خود را رفع کنند و همین رخداد گاهی موجب از دست دادن زمان مناسب انجام معاملات می‌شود. اما ربات‌ها تحت‌تاثیر این نیازها قرار نداشته و می‌توانند در هر ساعت از شبانه‌روز به انجام معاملات بپردازند. علاوه بر این ربات‌ها در لحظه می‌توانند تعداد بالای معاملات را با حجم بالایی انجام دهند که این موضوع کمک می‌کند هیچ فرصت معامله‌ای سوخت نشده و از حداکثر فرصت‌ها استفاده شود.

علت عدم استقبال از استارت‌آپ‌های سرمایه‌گذاری

به عقیده خانکی، عدم گسترش فرهنگ سرمایه‌گذاری را می‌توان یکی از دلایل عدم استقبال از استارت‌آپ‌های سرمایه‌گذاری در نظر گرفت. او معتقد است مفهوم حساب سرمایه‌گذاری در ایران چندان جاافتاده نیست. به طور معمول در بسیاری از کشورها، مردم از دو دسته حساب استفاده می‌کنند. یکی از این دسته‌ها حساب پس‌انداز و دیگری حساب سرمایه‌گذاری نام دارد. حساب سرمایه‌گذاری از جمله حساب‌هایی است که به واسطه آن، افراد بخشی از سرمایه خود را صرف سرمایه‌گذاری در بازارهای مختلف می‌کنند. این به طور عمده در دست شرکت‌های سرمایه‌گذاری قرار گرفته و توسط آنان مدیریت می‌شود.

موانع رشد حوزه مدیریت سرمایه

خانکی درباره عدم رشد مناسب استارت‌آپ‌ها در حوزه مالی معتقد است دخالت سازمان‌های دولتی، یکی از بزرگ‌ترین مشکلات این حوزه است. به عقیده او، قیمت‌گذاری دستوری یکی از مشکلات این حوزه است. کارمزد پایین معاملات موجب شده میل افراد به ترید افزایش پیدا کرده و از سرمایه‌گذاری دور شوند. از طرف دیگر کارمزد سبدگردانی هم پایین بوده و برای برخی انجام این کار در ابعاد متوسط و کوچک صرفه اقتصادی ندارد. در نتیجه افراد ترجیح می‌دهند به سمت ترید کردن حرکت کرده به جای آنکه سرمایه‌گذاری کنند. ولی در برخی کشورها، برای خرید و فروش سهام و دارایی‌های مختلف، مالیات‌ها و کارمزدهای گوناگونی در نظر گرفته شده، به‌طوری‌که برای مثال با افزایش مدت زمان سرمایه‌گذاری در یک دارایی‌، مالیات معاملاتی آن کاهش می‌یابد.

از دیگر دلایل عدم رشد این حوزه به عقیده خانکی، دخالت دولت در چینش پرتفوی برخی شرکت‌ها و ابزارهای این حوزه مانند صندوق‌هاست. دولت عموما برای صندوق‌ها تعیین می‌کند که به چه میزان در چه دارایی سرمایه‌گذاری کنند. بدین شکل عملا شکل پرتفوی صندوق توسط دولت مشخص شده و این موضوع موجب می‌شود مدیر یک صندوق بیشتر مانند یک اپراتور ساده خرید و فروش عمل کند و مشخصا نتواند به شکل صحیح، از سودها و ریسک‌های این بازار بهره‌مند شود. از مشکلات این مورد می‌توان به اجبار دولت در اختصاص ۱۵ درصد از دارایی صندوق‌های درآمد ثابت به خرید سهام اشاره کرد. این موضوع گرچه نکته مثبتی برای بازار سهام است ولی عملا ریسک سنگینی را به صندوق‌هایی که قرار است بدون ریسک باشند تحمیل می‌کند.

از دیگر مشکلات این حوزه که بیشتر موجب عدم توسعه استارت‌آپ‌ها شده، عدم چابکی سرویس‌دهندگان کلان این حوزه است. این موضوع موجب شده کیفیت سرویس‌ها کاهش یابد. به عقیده خانکی، بروکراسی اداری هم کماکان گریبانگیر این بخش است. او در این خصوص بحث مجوزها را مطرح کرد. وی در خصوص پروژه‌داران افزود برای چنین پروژه‌ای نیاز به مجوز متولی‌گری خصوصی هستیم تا بتوان تنوع سبدهای تحت پوشش را سریع‌تر و راحت افزایش داد.

در حال حاضر برای اضافه کردن یک صندوق، باید این مراحل طی شود. اول باید با صندوق مذکور نامه‌نگاری شود. سپس این صندوق باید با بازرسی سازمان بورس نامه‌نگاری کند. سپس بازرسی سازمان بورس باید به داران اجازه دهد در یک فضای آزمایشی به کمک ارائه‌دهنده سرویس‌های مربوط صندوق، خدمت خود را توسعه می‌دهد. پس از گذراندن مراحل آزمایشی، دوباره بازرسی سازمان بورس باید تایید کند این اپلیکیشن فاقد خطرات احتمالی است. پس از آن پروژه باید از اداره امنیت سازمان بورس تاییدیه دریافت کند و در این مرحله چالش‌هایی مانند مجوز مکنا وجود دارد. از مشکلات این بخش این است که استانداردها به قدری سختگیرانه طراحی شده که شاید هر استارت‌آپی نتواند از این مرحله عبور کند. پس از آن امنیت سازمان بورس نامه تاییدیه را به صندوق مربوطه ارسال کرده و پس از آن صندوق باید با ارائه‌دهنده سرویس نامه‌نگاری کرده تا پروژه تعریف‌شده از فضای آزمایشی به فضای اجرایی منتقل شده و عملیاتی شود. این روند باید برای تک‌تک صندوق‌هایی که نیاز است به این کسب‌وکار اضافه شود، طی شود.

اما اگر به جای این کار برای مثال مجوز متولی‌گری خصوصی (Private custodian) ارائه شود، دیگر برای ارائه سرویس‌های مربوط به هر صندوق نیاز نیست این مراحل طی شود. بلکه پروژه به‌راحتی می‌تواند حسابی به نام خود در صندوق مربوطه ایجاد کرده و به کمک آن به خرید و فروش بپردازد. این موجب افزایش سرعت مقیاس‌پذیری کسب‌و‌کار می‌شود. در نهایت می‌توان گفت مسیر کسب‌و‌کارهای حوزه مالی به‌تازگی در کشور درحال رشد بوده و نیاز است توجه بیشتری هم از سمت مردم و هم از سمت دولت به این دسته از کسب‌و‌کارها شود. قوانین دست‌و‌پا‌گیر موجب شده سرعت رشد این گروه از استارت‌آپ‌ها در کشور کاهش داشته باشد. این درحالی است که بیزینس‌های سنتی به‌دلیل استفاده از روش‌های قدیمی توانایی ارائه خدمات با کیفیت مناسب را ندارند. در نتیجه در صورت رفع مشکل‌های این بخش می‌توان کیفیت خدمات مالی در کشور را بالا برد.

عارف امیری، مدیر اجرایی مرکز مالی بین‌المللی دبی گفت: «صنعت خدمات مالی جهانی و اعتماد گسترده‌تر جامعه تجاری به مرکز مالی بین‌المللی ما را قادر می‌سازد تا سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی قابل‌توجهی را در دبی تسهیل کنیم.» بر اساس رتبه‌بندی شاخص مراکز مالی جهانی که در سال گذشته منتشر شد، مرکز مالی بین‌المللی دبی که در سال ۲۰۰۴ تاسیس شد، بزرگ‌ترین مرکز مالی در خاورمیانه و آفریقا و نوزدهمین مرکز بزرگ در جهان است. این مرکز مالی در سال ۲۰۲۱ نزدیک به هزار شرکت مالی را جذب کرد و تعداد کل شرکت‌های فعال در منطقه آزاد را به ۳۶۵۰ رساند.

در راستای استراتژی مرکز مالی بین‌المللی دبی ۲۰۳۰، این مرکز مالی به دنبال این است که دبی را به عنوان یک مرکز جهانی برای موسسات مالی، کسب‌وکارهای فین‌تک و شرکت‌های نوآوری قرار دهد. بر اساس این طرح، این مرکز قصد دارد اندازه خود را دو برابر کرده و سهم اقتصادی خود را در تولید ناخالص داخلی دبی افزایش دهد. بر اساس گزارش آژانس توسعه سرمایه‌گذاری دبی که بر اساس داده‌های پایگاه‌ داده بازارهای سرمایه‌گذاری خارجی فایننشال تایمز در گرین‌فیلد است، بین سال‌های ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۱، دبی ۱۸۴ پروژه سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به ارزش ۲/ ۵ میلیارد درهم جذب کرد و تقریبا ۵۷۲۷ شغل در بخش خدمات مالی ایجاد کرد. در این گزارش آمده است که تا پایان سال ۲۰۲۱، دبی در بخش خدمات مالی در جذب پروژه‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی، رتبه سوم را در زمینه ایجاد شغل، با ایجاد حدود ۱۴۳۲ شغل و پنجمین رتبه را در زمینه سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی را به خود اختصاص داده است. پروژه‌های گرین‌فیلد ۸۴ درصد از کل پروژه‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی در بخش خدمات مالی دبی را در سال گذشته به خود اختصاص داده‌اند که در مقایسه با ۸۱ درصد بین سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ افزایش یافته است. پروژه‌های سرمایه‌گذاری مجدد ۹ درصد از هشت درصد گذشته و پروژه‌های گرین‌فیلد‌(سرمایه‌گذاری مشترک) دو درصد را به خود اختصاص دادند که از یک درصد در مدت مشابه افزایش داشته است.

نظرسنجی جدید «زیست‌‌‌پذیری» که به تازگی توسط واحد اطلاعات اکونومیست منتشر شده، نشان می‌دهد برای سومین بار در طول پنج سال گذشته «وین» در صدر جدول زیست‌‌‌پذیرترین شهرهای جهان قرار گرفته است. این شهر علاوه بر فرصت‌‌‌های فرهنگی و سرگرمی فراوان، از زیرساخت‌‌‌های خوب و ثبات کلی برخوردار است. با این‌‌‌حال از سال گذشته پاریس و لندن، که معمولا به دلیل مشکلاتی که شهرهای بزرگ با آن دست به گریبان هستند مانند ازدحام و جرم و جنایت، از عملکرد ضعیف‌‌‌تری برخوردار هستند، به ترتیب با 23 و 27 پله صعود به رتبه‌‌‌های 19 و 33 رسیده‌‌‌اند. علت این افزایش رتبه این است که به جای در نظرگرفتن کووید-19 به عنوان یک همه‌گیری به آن به عنوان یک بیماری بومی (اندمی) نگاه می‌شود که به معنای بهبود شرایط سخت کرونایی طی سال 2022 در این دو شهر است.

بر اساس این گزارش شهرهای وین، کپنهاگ، زوریخ، کلگری، ونکوور، ژنو، فرانکفورت، تورنتو، آمستردام، اوزاکا و ملبورن، به ترتیب 10 شهر اول در رتبه‌بندی زیست‌‌‌پذیرترین شهرهای جهان طبقه‌بندی شده‌‌‌اند. به طوری که اوزاکا و ملبورن هر دو رتبه دهم را دارند. تهران اما در گزارش سال 2022 اکونومیست با رتبه 163 از میان 172 شهر حاضر در این رتبه‌‌‌بندی، در میان 10 شهر پایین این رتبه‌‌‌بندی قرار گرفته است.

شهرهای دوالا، هراره، داکا، پورت مورسبی، کراچی، الجزیره، طرابلس، لاگوس و دمشق نیز بعد از تهران به ترتیب در رتبه‌های بعدی قرار گرفته‌‌‌اند.

شاخص زیست‌‌‌پذیری واحد اطلاعات نشریه اکونومیست در اصل به عنوان ابزاری برای کمک به شرکت‌ها در اختصاص کمک هزینه سختی به عنوان بخشی از بسته‌‌‌های جابه‌جایی مهاجران طراحی شده است. این شاخص شرایط زندگی را در 172 شهر جهان بر اساس بیش از 30 معیار مورد بررسی قرار می‌دهد که به پنج دسته شامل موارد فوق دسته‌‌‌بندی می‌‌‌شوند: ثبات، مراقبت‌‌‌های بهداشتی، فرهنگ و محیط‌‌‌زیست، آموزش و زیرساخت.

برای دومین سال متوالی این شاخص موارد مربوط به کووید-19 را نیز در خود جای داده است؛ به طوری که شاخص‌‌‌هایی در آن گنجانده شده‌‌‌اند که نشان می‌دهد هر شهر تا چه میزان با افزایش تقاضا برای امکانات مراقبت بهداشتی و با تعطیلی‌‌‌ها و محدودیت‌های ظرفیتی مدارس در این دوران کنار آمده است.

بر اساس این گزارش بازگشت به شرایط عادی تنها محدود به اروپای غربی نبوده است. سه شهر کانادا نیز به 10 شهر برتر زیست‌‌‌پذیر جهان پیوسته‌‌‌اند و شهرهای نیویورک، لس‌‌‌آنجلس و واشنگتن همگی نسبت به سال گذشته با بهبود رتبه روبه‌رو بوده‌‌‌اند. شاخصی که اکونومیست از بازگشت به شرایط عادی ایجاد کرده است، نشان می‌دهد فعالیت در آمریکا و کانادا درحال حاضر 90‌درصد سطح پیش از وقوع همه‌گیری کروناست. این مساله در میانگین زیست‌پذیری جهان منعکس شده است، که تا حد زیادی به شرایط عادی خود بازگشته است.

با بهتر شدن رتبه برخی شهرها، برخی دیگر کاهش رتبه داشته‌‌‌اند. تمام شهرهای چین در رتبه‌‌‌بندی زیست‌‌‌پذیری شهرهای جهان افت کرده‌‌‌اند و شهرهای کشورهای جزیره‌‌‌ای با کنترل‌‌‌های مرزی قوی که سال گذشته امتیاز خوبی داشته‌‌‌اند، امسال افت کرده‌‌‌اند. اوکلند سال گذشته با موارد کم کووید و محدودیت‌هایی که از آن هم کمتر بوده‌‌‌اند، در صدر شهرهای زیست‌‌‌پذیر جهان قرار گرفت. اما در زمان تهیه این گزارش در ماه مارس سویه بسیار مسری اُمیکرون باعث افزایش موارد ابتلا در نیوزلند شد و این شهر با 33 پله سقوط مواجه شد.

تنش میان روسیه و اوکراین نیز بر زیست‌‌‌پذیری شهرها تاثیرگذار بوده است، به طوری که کی‌‌‌یف در رتبه‌بندی سال‌جاری وجود ندارد. با خروج صدها شرکت غربی از روسیه و افزایش سانسور، مسکو و سن‌پترزبورگ با افت 15 و 13 پله‌‌‌ای به رتبه‌‌‌های 80 و 88 سقوط کرده‌‌‌اند. سایر شهرها نیز که تحت‌تاثیر جنگ قرار گرفته‌‌‌اند، مانند بوداپست و ورشو، با افزایش تنش‌‌‌های ژئوپلیتیکی با افت  امتیاز مربوط به ثبات مواجه بوده‌‌‌اند. واحد اطلاعات اکونومیست معتقد است اگر جنگ در سال ‌جاری ادامه پیدا کند، شهرهای بیشتری ممکن است در تامین مواد غذایی و سوخت دچار مشکل شوند و افزایش زیست‌‌‌پذیری سال ‌جاری ممکن است عمر زیادی نداشته باشد.

 

تصمیمات اجرایی و حاکمیتی در سال جاری از چشم‌‌انداز اقتصاد کلان متاثر خواهد بود. زمانی که در سال گذشته تقاضا بیش از حد افزایش یافت و زنجیره‌های عرضه بیش از حد پراکنده شدند، بسیاری از بنگاه‌ها نوعی قدرت قیمت‌گذاری را به‌دست آوردند که هرگز تجربه نکرده بودند. اما نبرد فدرال‌رزرو با تورم ناشی از این اتفاق، خطر رکود را افزایش داده است. در حال حاضر نگرانی‌‌های اقتصاد کلان از تورم به رکود تغییر پیدا کرده است و این ایده که رکود می‌‌تواند آتش تورم را خاموش کند، دیگر قابل اطمینان نیست. سیاستگذاران پولی با خطر فزاینده رکود اقتصادی مواجه هستند. اقدامات انجام‌شده برای مقابله با تورم خطر کاهش رشد اقتصادی را افزایش داده است. از طرفی افزایش نرخ‌‌ها خیلی سریع یا خیلی زیاد اتفاق می‌افتد که عامل ایجاد رکود است.

تورم احتمالا به اوج خود می‌رسد

تورمی که بر اثر همه‌‌گیری کووید ایجاد شد، درواقع در اثر تلاقی غیر عادی تقاضای بسیار بالا و کاهش شدید عرضه در بازار‌‌های کالا و نیروی کار بود. این تورم پایدارتر از آن چیزی که انتظار می‌رفت، بود؛ چراکه مدام شوک‌‌های جدیدی به اقتصاد وارد می‌‌شد. در ابتدا تورم به‌دلیل جهش بی‌ضرر ناشی از قیمت‌‌های پایین در ابتدای همه‌‌گیری کووید بود. پس از آن تنگناهای بعدی عرضه به وجود آمد. افزایش قیمت انرژی، تقاضای گسترده برای شغل، جنگ غیرمنتظره روسیه و اوکراین و قرنطینه اقتصادی چین در بهار امسال.

همه این وقایع باعث شده است که پیش‌بینی تورم همچنان دشوار باشد. اگرچه این بحران‌‌ها و شوک‌‌ها به‌طور کامل پایان نیافته، اما اقتصاد ایالات متحده به احتمال قوی از دوره فشار بالا در حال عبور است. تقاضا در حال تعدیل شدن است، موجودی‌‌ها در حال بازسازی شدن هستند. کارگران در حال بازگشتن به مشاغل خود هستند. این موضوع باعث می‌‌شود که نرخ تورم در بقیه سال کمی تعدیل شود. یکی دیگر از نشانه‌های تعدیل تورم، کاهش قدرت قیمت‌‌گذاری بنگاه‌ها است.  در سال۲۰۲۱ سود بنگاه‌های خرد به‌شدت رشد کرد که این اتفاق اثباتی بر تورم اقتصاد خرد است؛ چراکه بنگاه‌ها به وضوح می‌‌توانستند به مصرف‌‌کنندگان فشار‌‌‎های قیمتی وارد کنند؛ ولی اکنون احتمال ادامه این روند کمتر و کمتر می‌‌شود.

این نکته را باید درنظر گرفت که بنگاه‌ها معمولا با تعادلی بین افزایش قیمت‌ها و از دست دادن سهم بازار مواجه می‌شوند. با بازگشایی اقتصاد، این مبادله به‌دلیل تقاضای بالا و عرضه کم به حالت تعلیق در‌‌می‌‌آید؛ اما با کاهش تقاضا و بازسازی موجودی کالا‌‌ها و خدمات، قدرت قیمت‌گذاری احتمالا کاهش می‌یابد. با این حال، تعدیل تورم با غلبه بر تورم یکسان نیست.  در نگاهی واقع‌بینانه، تورم، درحالی‌که رو به کاهش است، در تمام سال آینده بالاتر از نرخ هدف ۲درصد خواهد بود و به احتمال خیلی زیاد، بالاتر از آن خواهد ماند و ریسک‌‌های اقتصادی همچنان بالا هستند. به‌علاوه ممکن است شوک‌‌های جدید و غیرمنتظره‌‌ای نیز رخ دهد.

دشواری اتخاذ سیاست‌های پولی

اگرچه بیشتر افزایش نرخ‌‌های فدرال‌رزرو در سال جاری اتفاق می‌‌افتد، اما اثرات آنها خطرات رکود را بیشتر به سال۲۰۲۳ منتقل می‌‌کند. بر این اساس پایان سیاست‌‌های پولی انقباضی در سال جاری بعید به نظر می‌‌رسد. برای اینکه سیاست پولی به‌طور کامل موفق شود، رشد قیمت‌‌ها باید به سطح قبل از همه‌‌گیری کرونا که هدف این سیاست است برسد و به حدود ۲درصد بازگردد. ازآنجاکه محرک‌‌های تورم در حال چرخش از زنجیره‌های تامین به سمت بخش خدمات هستند، نرخ‌‌ها ممکن است بیشتر افزایش یابند. به نظر می‌‌رسد که اقتصاد ایالات متحده به سد محکمی برخورد کرده است. انتظار سیاست‌‌های سختگیرانه‌‌تر باعث شده است که نرخ‌‌های بهره بلندمدت افزایش پیدا کنند. در این‌صورت به بازارهای سهام و به نوبه خود، ثروت و اعتماد خانوارها آسیب وارد می‌‌شود و رشد هزینه‌ها را کند می‌‌کند. نرخ های به‌شدت بالاتر وام مسکن هم بر بازار مسکن تاثیر می‌گذارند. این تصویر مبهم از اقتصاد و همچنین تاخیر در استخراج داده‌های کلان باعث شده است تا بانک‌‌های مرکزی در تصمیم‌‌گیری‌های خود دچار مشکل شوند؛ به این دلیل که مشخص نیست که تصمیمات آنها چقدر شرایط مالی را سخت‌تر می‌‌کند یا چقدر بر اقتصاد تاثیر می‌‌گذارد و اینها همه درحالی است که شرایط می‌‌تواند به‌طور ناگهانی تغییر کند و تحلیل‌‌ها و ارزیابی‌‌ها دچار مشکل شوند.

خطرات رکود تورمی

یکی از قابلیت‌‌‌های رکود، امید به خاموش کردن آتش تورم است؛ اما اگر رکود اقتصادی نتواند رشد قیمت را به حالت قبل از همه‌گیری کرونا بازگرداند، رکود در سال۲۰۲۳ یا ۲۰۲۴ می‌تواند به راحتی با تورم بالاتر از هدف ۲درصد همراه باشد؛ حتی اگر سطوح فعلی غیرقابل قبول باشد. چنین تورمی می‌‌تواند محرک‌‌هایی مانند دستمزدها و مسکن را بر خلاف فشارهای عجیب و غریبی که تاکنون دیده‌‌ شده است، حفظ کند. تجربه واقعی رکود تورمی در دهه ۱۹۷۰ رخ داد. در آن دوره اقتصاد ساختاری شکننده داشت و رشد قیمت هرگز آرام نشد؛ چراکه انتظارات برای ثبات قیمت به‌شدت آسیب دیده بود. این امر نرخ بهره بلندمدت بالایی را به همراه داشت، سیاست‌های پولی و مالی را با مشکل مواجه کرد و نرخ بیکاری را افزایش داد. مجموعه‌ای از نتایج که بسیار بدتر از چشم‌انداز افزایش تورم و رشد اقتصادی آهسته است.

۴ پیشنهاد برای کسب‌وکار

برای تعدیل این اثرات منفی، مدیران اجرایی باید بر چهاراولویت تمرکز کنند. ابتدا باید به قیمت‌گذاری استراتژیک توجه کرد. اگرچه تورم به آرامی در حد متعادلی تنظیم شده، اما همچنان ریسک افزایش تورم در شرایط رکودی بالاست. با عبور از شرایط بحرانی کرونا و بهبود شرایط همه‌‌گیری، شرایط تعدیل و عبور از افزایش قیمت‌‌ها فراهم می‌‌شود. باید توجه کرد که پراکندگی و نوسانات قیمتی طولانی‌مدت باعث اعمال برخی گزینه‌های قیمت‌گذاری در بعضی از بازار‌‌ها می‌‌شود.

نکته دیگر این است که باید از مدل‌های ذهنی که ریسک‌ها را فقط بر‌‌اساس تجربیات گذشته تحلیل می‌‌کنند، اجتناب کرد. نباید همه دوره‌های رکود را مشابه هم دانست و باید توجه کرد که همه رکودها زخم‌های ساختاری عمیقی مانند سال۲۰۰۸ نیستند و همه آنها نیز به اندازه رکود همه‌‌گیری کووید شدید نیستند. درک محرک‌ها و ماهیت رکود اقتصادی آینده بنگاه‌ها و شرکت‌ها را برای واکنش بهتر آماده می‌کند. این ایده را که رکود بعدی می‌تواند خفیف و کوتاه باشد نیز نباید نادیده گرفت.  راهکار سوم این است که در هر فشار اقتصادی و موقعیت نامناسب، فرصتی برای عملکرد بهتر وجود دارد. افرادی که ریسک‌‌پذیری کنترل‌شده دارند، اگر بتوانند در زمان‌های بد فرصت‌‌های استراتژیک ایجاد و از آنها استفاده کنند، شانس عملکرد مناسب نسبی یا حتی مطلق را دارند. چهارمین و شاید مهم‌ترین اولویت نیز توجه به اهمیت استرانژیک فناوری دیجیتال است. اگرچه در دوران همه‌‌گیری سهام برخی از غول‌‌های فناوری کاهش‌‌قابل توجهی را تجربه کردند، اما نباید این کاهش ارزش سهام را که در واقع نوعی فشار سرمایه و اصلاح بازار بوده است با کاهش اهمیت استراتژیک تکنولوژی اشتباه گرفت. استفاده از فناوری دیجیتال به ایجاد و رشد رقابت در تمام بخش‌ها ادامه خواهد داد.